Около 4000 души бяха евакуирани по-рано от рибарския град Гриндавик, а близкият геотермален курорт Синята лагуна беше затворен.
Изригването е започнало северно от града в 22:17 ч. местно време (22:17 ч. по Гринуич), съобщи исландската метеорологична служба.
То няма да доведе до същото ниво на смущения като това през 2010 г., което спря европейските въздушни превози, заяви експерт.
От края на октомври в района на столицата Рейкявик се наблюдава повишена земетръсна активност.
Метеорологичната служба съобщи, че изригването се е намирало на около 4 км североизточно от Гриндавик и сеизмичната активност се е движела към града.
Снимки и видеоклипове, публикувани в социалните медии, показват лава, изригваща от вулкана, само час след като е засечен земетръсен рой - поредица от сеизмични събития.
Изригването може да се види от Рейкявик, който се намира на около 42 км североизточно от Гриндавик.
Един от очевидците там разказва пред Би Би Си, че половината небе в посока към града е било "осветено в червено" от изригването, а във въздуха се е виждал дим.
Полицията е предупредила хората да стоят далеч от района.
Дължината на пукнатината във вулкана е около 3,5 км, като лавата тече със скорост около 100-200 куб. м в секунда, съобщиха от Метеорологичната служба.
Тя добави, че това е многократно повече, отколкото при предишните изригвания на полуостров Рейкянес през последните години.
Старши полицай от Гражданска защита заяви пред националната телевизия RUV, че изригването е станало бързо и изглежда е било "доста голямо събитие".
Видир Рейнисон заяви, че лавата изглежда е текла във всички посоки от голяма пукнатина във вулкана.
Министърът на външните работи на Исландия Бярни Бенедиктсон заяви на , че "няма прекъсвания на полетите от и до Исландия и международните коридори за полети остават отворени".
"Струите лава са доста високи, така че изглежда, че в началото става дума за мощно изригване", каза той.
Халгримур Индриоасон, репортер на държавната Исландска национална служба за радио и телевизия (RUV), заяви, че изригването може да се види от Рейкявик - на около 50 км - и описа гледката като "впечатляваща".
Министър-председателят на Исландия Катрин Якобсдотир заяви, че наскоро изградените защитни съоръжения ще имат положителен ефект.
Тя заяви, че мислите ѝ са с местната общност и се надява на най-доброто въпреки "значителното събитие".
Президентът Гудни Йоханесон заяви, че опазването на човешкия живот е основен приоритет, но че ще бъдат положени всички усилия и за защита на постройките.
През април 2010 г. изригването на вулкана Ейяфятлайокутл предизвика най-голямото затваряне на европейското въздушно пространство след Втората световна война в резултат на обширен облак пепел.
Загубите бяха оценени на 1,5-2,5 млрд. евро (1,3-2,2 млрд. паунда; 1,6-2,7 млрд. долара).
Вулканологът д-р Евгения Илиинска заяви пред Би Би Си, че няма да има същото ниво на смущения като през 2010 г., тъй като тези вулкани в югозападна Исландия "физически не са в състояние да генерират същите облаци от пепел".